隨著A股半年報(bào)披露完畢，上市公司資產(chǎn)狀況浮出水面。目前，有39家公司資產(chǎn)負(fù)債率超過100%;陜西企業(yè)平均負(fù)債率44.1%，比去年年末有小幅下降。

　　五大行負(fù)債超10萬億，4家非金融企業(yè)負(fù)債過萬億

　　今年的半年報(bào)里，一共有3977家A股公司披露了上半年資產(chǎn)狀況。其中，有近一半企業(yè)負(fù)債情況有所改善，資產(chǎn)負(fù)債率較2019年年底降低。

　　例如，*ST河化2019年末的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到89.6%，今年年中降至50.07%。該公司去年底的負(fù)債合計(jì)為3.09億元，截至6月底負(fù)債合計(jì)1.98億元。

　　此外，*ST鹽湖是近半年負(fù)債率下降最多的企業(yè)。截至去年底，其資產(chǎn)負(fù)債率為229.01%，今年6月末的資產(chǎn)負(fù)債率變?yōu)?34.42%。不過，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率超過100%，*ST鹽湖仍處在資不抵債狀態(tài)。

　　一般企業(yè)在經(jīng)營中都需要周轉(zhuǎn)資金，而負(fù)債是彌補(bǔ)資金缺口的主要手段。至于負(fù)債對經(jīng)營的影響，某種程度上，相當(dāng)于用外部借貸的錢為自己賺錢，最典型的例子就是銀行等金融業(yè)。

　　以銀行為代表的金融業(yè)是A股負(fù)債規(guī)模最高領(lǐng)域。截至上半年結(jié)束，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行及郵儲銀行五大國有銀行的負(fù)債額均超過10萬億元。與去年末相比，五大行的負(fù)債規(guī)模均有所上升，其中郵儲銀行負(fù)債首次超過10萬億元。

　　放眼A股全部上市公司，一共有28家企業(yè)負(fù)債額在1萬億元以上，其中24家來自銀行、保險(xiǎn)等金融業(yè)，僅有中國建筑、萬科A、中國石油、綠地控股這4家來自非金融領(lǐng)域。

　　38家公司資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，西水股份的凈資產(chǎn)為-345億

　　資產(chǎn)負(fù)債率是判斷一家企業(yè)資產(chǎn)狀況的直觀指標(biāo)。若資產(chǎn)負(fù)債率過高，那么其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相對較大。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，意味著這家公司可能已資不抵債。

　　華商報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年有39家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，其中37家屬于“披星戴帽”的風(fēng)險(xiǎn)警示股。其中，*ST節(jié)能資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)3215.6%。這家公司原名神霧節(jié)能，從近幾年的經(jīng)營業(yè)績來看，*ST節(jié)能日子并不好過，自2018年以來連續(xù)出現(xiàn)虧損。受流動(dòng)性緊張影響，公司在建項(xiàng)目基本停滯，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅萎縮。值得注意的是，神霧系另一上市平臺神霧環(huán)保已在8月底被深交所摘牌，*ST節(jié)能是否會步后塵，成了懸在投資者頭頂?shù)囊话褎Α?/p>

　　在尚未被“ST”的資不抵債上市公司中，西水股份的凈資產(chǎn)為-345.58億元，是凈資產(chǎn)最少的上市公司。天翔環(huán)境凈資產(chǎn)為-17.28億元，資產(chǎn)負(fù)債率為141.29%。

　　有6家企業(yè)在2019年底的資產(chǎn)負(fù)債率還未到100%，如：西水股份、*ST升達(dá)、*ST中南、ST雙環(huán)、*ST金鈺、*ST猛獅。隨著近半年債務(wù)逾期甚至銀行賬戶被凍結(jié)，遭遇資不抵債。

　　上市陜企資產(chǎn)負(fù)債率小幅下降，兩家資產(chǎn)負(fù)債率超過80%

　　截至上半年結(jié)束，陜西披露資產(chǎn)負(fù)債率的56家上市公司平均為44.1%。相比2019年末的44.46%下降了0.36個(gè)百分點(diǎn)，“杠桿負(fù)擔(dān)”有小幅減輕。其中，兩家負(fù)債率超過80%，最高的西安銀行為91.87%;天地源以86.94%的資產(chǎn)負(fù)債率排在第二位。高于全省公司平均負(fù)債率水平的還有*ST秦機(jī)、曲江文旅、中再資環(huán)等26家企業(yè)。

　　資產(chǎn)負(fù)債率最低的是康惠制藥和派瑞股份，資產(chǎn)負(fù)債率分別為6.92%、7.04%，均不足10%。

　　據(jù)一位財(cái)稅人士介紹，上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一般與宏觀環(huán)境(主要是PEST)、行業(yè)因素、領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)格、盈利能力和企業(yè)發(fā)展時(shí)期等多重因素相關(guān)，不能簡單以單項(xiàng)理論指標(biāo)來判斷企業(yè)運(yùn)營健康程度，例如：金融業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等普遍負(fù)債水平較高，而處在初創(chuàng)期、衰退期的公司和處在成長、成熟期的企業(yè)，由于外部借貸的難易度不同，資產(chǎn)負(fù)債水平也不一致。

　　以西安銀行為例，目前A股36家上市銀行資產(chǎn)負(fù)債率均超過90%;而在A股70家中藥上市公司里，除了康惠制藥，還有新光藥業(yè)、黃山膠囊和上海凱寶的資產(chǎn)負(fù)債率低于10%。

　　值得注意的是，資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)了企業(yè)總體負(fù)債水平，過多債務(wù)可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);而較低的負(fù)債或許也會影響資金流動(dòng)及企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的能力。因此，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率是否合適，需要結(jié)合所處行業(yè)和經(jīng)營情況而定，過高和過低都應(yīng)引起投資者重視。 華商報(bào)記者 李程